ECB: Penurunan Suku Bunga Kemungkinan Masih Tidak Terjadi – UOB

Lee Sue Ann, Ekonom di UOB Group, meninjau acara ECB terbaru dan prospek pelonggaran ekstra di bulan Desember.

Kutipan Utama

“Ketika pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut oleh ECB sebagian besar telah diantisipasi oleh pasar keuangan, Lagarde tetap mengejutkan di sisi dovish, soal kekuatan dan cakupan sinyal pelonggaran. Dia pada dasarnya tidak hanya pra-komitmen terhadap pelonggaran pada bulan Desember (Dewan Pengatur sepakat bahwa lebih banyak yang harus dilakukan pada pertemuan berikutnya); tetapi juga mengklarifikasi bahwa ECB melihat semua instrumen. Ini menyiratkan bahwa semua opsi dibahas, termasuk ekspansi program pembelian aset yang sudah ada sebelumnya, ekspansi Program Pembelian Darurat Pandemi/Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP), dan bahkan kemungkinan penurunan suku bunga.”

“Kami terus percaya bahwa hambatan untuk penurunan lebih lanjut dalam suku bunga kebijakan tetap tinggi. ECB kemungkinan akan memperpanjang dan meningkatkan Program Pembelian Darurat Pandemi/Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP) pada bulan Desember. Saat ini, hanya EUR616,9 miliar dari potensi besaran PEPP EUR1,35 triliun yang digunakan dan disebarkan ke seluruh anggota Zona Euro. Oleh karena itu, periode implementasi dapat diperpanjang enam bulan setelah panduan saat ini bahwa pembelian akan dilakukan hingga setidaknya Juni 2021 dengan investasi ulang “setidaknya” hingga akhir 2022”. Kami juga memperkirakan ECB akan memasukkan pelonggaran TLTRO lebih lanjut atau operasi penyediaan likuiditas murah yang serupa."