Tekanan Gedung Putih Mengancam Stabilitas Dolar AS – Commerzbank

Terlepas dari turbulensi saat ini pada dolar AS, kami melihat potensi pemulihan jangka pendek untuk mata uang AS. Menurut ekonom kami, langkah mundur oleh pemerintahan AS mengurangi risiko resesi AS dan dengan demikian mengurangi kebutuhan Federal Reserve untuk bereaksi terhadap dampak tarif dengan pemotongan suku bunga yang cepat, meskipun pasar saat ini tampaknya berpikir sebaliknya, catat analis Valas Commerzbank, Thu Lan Nguyen.

Kepercayaan investor terhadap USD sedang menurun

"Ekonom kami memperkirakan pemotongan suku bunga pertama pada bulan September, sementara pasar memperkirakan pemotongan seawal bulan Juni. Namun, kami sekarang melihat higher low untuk EUR/USD - 1,08 alih-alih 1,05 - karena kebijakan tarif AS pasti tidak hanya akan meninggalkan jejaknya pada ekonomi, tetapi juga akan melemahkan dolar AS secara permanen. Oleh karena itu, kami memperkirakan dolar AS akan terus terdepresiasi dalam jangka panjang."

"Tujuan pemerintah AS adalah untuk menghilangkan defisit perdagangan AS. Dalam pandangan mereka, tarif adalah salah satu alat untuk mencapai tujuan ini, sementara dolar AS yang lemah kemungkinan akan menjadi yang lainnya. Oleh karena itu, Trump tidak mungkin mentolerir apresiasi signifikan dari mata uang AS. Setiap apresiasi sekarang akan datang dengan risiko intervensi oleh presiden AS. Lebih jauh lagi, jika defisit perdagangan AS tidak turun secara signifikan, melemahkan dolar AS secara aktif dapat menjadi agenda pemerintahan. Jalur yang paling jelas adalah melalui Federal Reserve."

"Selain itu, kebijakan tarif Trump yang tidak menentu kemungkinan telah merusak keyakinan pada keistimewaan AS dan kepercayaan investor terhadap status safe-haven dolar. Kenaikan imbal hasil AS yang terkadang signifikan dapat dijelaskan oleh fakta bahwa beberapa investor telah meninggalkan obligasi Pemerintah AS karena kehilangan kepercayaan. Ini juga membenarkan premi risiko USD yang lebih tinggi. Oleh karena itu, kami menaikkan prakiraan EUR-USD kami untuk akhir 2026 dari 1,10 menjadi 1,15."