道氏理论：什么是道氏理论、基本原则、在外汇交易中的运作方式及其应用

道氏理论允许交易者研究市场价格，被称为技术分析的基石之一。这一理论由查尔斯·道（Charles Dow）提出，在他去世后，这些观点被整合成一个以他的名字命名的理论。道氏理论改变了市场格局，因为它表明金融世界是系统地而不是随机地运行的。查尔斯·道（Charles Dow）指出，趋势是随着时间发展而形成的。尽管这些理念是在十九世纪末提出的，但至今仍然适用。道氏理论可以帮助交易者判断市场趋势，做出更明智的决策，从而获利。

在本文中，我们将讨论道氏理论的主要部分、工作原理以及使用方法。

含义

道氏理论认为，预测未来价格所需的所有信息都已显示在价格图表上。记者查尔斯·道（Charles Dow）挑战了当时的普遍观点，即交易者必须完全依赖经济新闻和其他外部因素来取得成功。他证明了市场参与者可以通过观察图表形态和走势来了解价格动态。这在当时是一种革命性的方法，时至今日，人们仍在不断研究和实践道氏的观点。

道氏理论的目标

道氏提出了一套被称为“信条”的六项基本原则，以帮助交易者和投资者理解和分析股市行为。虽然道氏理论最初是为股票市场开发的，但其原则适用于包括外汇在内的各个市场。这些原则作为一个框架，用于识别市场走势和模式。

原则

查尔斯·道的理论建立在六个关键原则之上。让我们通过实际例子逐一解析。

市场反映一切。

任何可能影响市场供需的因素都将反映在资产价值的动态变化中。例如，如果交易者预期某国将提高利率，交易者认为这将使该国货币更有价值，并在官方宣布前开始买入。因此，即使在官方宣布之前，该货币的价格可能已经开始在外汇市场上涨。

市场趋势有三种主要类型。

查尔斯·道总结出三种趋势：主要趋势、次要趋势和小趋势。

主要趋势通常持续一年以上。当价格下跌时称为“熊市”，当价格上涨时称为“牛市”。次要趋势是在主要趋势中的一些修正。它通常持续两周到一个月或更长时间。最后是小趋势，即第三种趋势类型。这是短期波动，通常被视为次要趋势的一部分。

主要趋势有三个阶段。

1 – 牛市
2 – 熊市
3 – 阶段 1：积累
4 – 阶段 2：公众参与
5 – 阶段 3：过度阶段
6 – 阶段 1：分配
7 – 阶段 2：公众参与
8 – 阶段 3：恐慌阶段

根据道氏理论，市场趋势可分为几个特定阶段。

第一个阶段称为积累。此时，投资者开始根据他们收到的关于经济的正面或负面消息进行买入或卖出。接下来是第二阶段，称为公众参与。这一阶段更多的交易者利用技术分析来做出决策。当市场显示出更多积极信号时，就会进入最后一个阶段，称为分配阶段。

在分配阶段，所有交易者都会参与进来，市场出现明显的兴奋感，特别是当各大媒体报道新闻时。相反，如果公众开始表达悲观情绪，则往往表明趋势可能会反转向下。

例如，在积累阶段，精明的交易者会在下跌趋势结束后开始以较低的价格买入美元兑日元（USDJPY），预期趋势会出现反转。随着越来越多的交易者注意到上涨趋势并开始买入，价格也随之上涨，标志着进入公众参与阶段。最后，在分配阶段，一些交易者开始抛售持仓获利，导致价格回调。

指数必须相互确认。

查尔斯·道还引入了两个指数：道琼斯工业平均指数（DJIA）和道琼斯运输平均指数（DJTA）。他认为，每一个重要信号都应该反映在两个指数的数值中。

如果道琼斯工业平均指数（DJIA）创出新高，而道琼斯运输平均指数（DJTA）却滞后，这可能预示着潜在的背离和当前趋势的减弱。虽然这一观点随着时间的推移而不断演变，但核心原则依然存在。在今天的背景下，这意味着对任何指标的理解都应得到另一个指标的证实。例如，如果我们将这一概念应用于外汇市场，当美元兑欧元走强（欧元兑美元下跌），但兑日元走弱（美元兑日元也下跌）时，这可能表明信号混杂。交易者应该寻求其他货币对的确认后再做出决策。

交易量必须确认趋势。

当价格向主要趋势方向移动时，交易量应增加，而当价格回调时，交易量应减少。例如，如果英镑兑美元（GBPUSD）货币对正在上涨且交易量显著增加，则表明市场兴趣浓厚，并增强了上涨趋势持续下去的可能性。

趋势会持续，直至出现明显反转。

价格更有可能沿着既定方向继续，而不是反转。如果报价出现偏离，但没有价格反转的明确信号，则应将其解释为暂时的修正，而不是趋势的终止。

例如，如果澳元兑美元（AUDUSD）一直处于下跌趋势，但突然突破关键阻力位，且成交量强劲，这可能预示着潜在的趋势反转。交易者在采取行动前应寻求进一步的确认。

道氏理论交易策略

了解理论原则有助于交易者制定有效的交易策略。

以下是在外汇交易中使用道氏理论时应遵循的六个步骤：

1. 识别主要趋势。首先分析长期价格图表（外汇市场为数周至数月，股票市场为数月至数年），以确定市场是处于上升趋势（更高的高点和更高的低点）还是下降趋势（更低的高点和更低的低点）。



1 – 上升趋势
2 – 下降趋势
3 – 横盘趋势

2. 确认趋势。例如，在股票市场，确保道琼斯工业平均指数（DJIA）和道琼斯运输平均指数（DJTA）朝同一方向移动；在外汇市场，查看相关的货币对。这种确认会加强已确定趋势的有效性。观察与趋势方向一致的交易量变化。例如，在上升趋势中，交易量应随着价格上涨而增加；低交易量可能表明趋势正在减弱。
3. 监控次要趋势。将次要趋势视为以有利价格入场的机会。例如，在上升趋势中，暂时的回调可能提供在主要趋势恢复之前的买入机会。
4. 寻找反转信号。警惕趋势减弱或反转的迹象，如交易量的变化或关键支撑位和阻力位的突破。这些信号可促使您调整交易头寸。
5. 使用移动平均线、趋势线和动量摆动指标等技术分析工具来优化您的进场和出场点。这些工具有助于确认趋势并识别潜在的反转。
6. 实施风险管理策略。如果市场走势与您的仓位相反，使用止损单来限制潜在损失。根据风险承受能力和市场条件确定适当的仓位大小，以有效管理风险敞口。

示例

假设您使用道氏理论分析欧元兑美元（EURUSD）货币对：

1. 您发现价格一直在高点和低点之间波动：从 1.1000 升至 1.1200（第一个高点），然后跌至 1.1100（第一个低点），随后又升至 1.1300（第二个高点）。
2. 根据道氏理论，这个趋势是看涨的，而且会持续下去，因为价格形成了更高的高点和更高的低点。
3. 当价格突破第二个高点 1.1300 时，确认了上升趋势，此时，您可以买入。如果价格随后回调至 1.1200，但没有跌破上一个低点 1.1100，这就强化了看涨趋势，进一步增强了持仓或加仓的信心。

因此，您可以利用查尔斯·道的理念来识别明显的趋势，并根据价格走势作出明智的交易决策。

它有效吗？

道氏理论侧重于找出市场价格的主要趋势方向。投资者通过观察价格随时间的变化，并使用移动平均线和趋势线等实用工具来判断市场是上涨、下跌还是保持平稳。

了解道氏理论还有助于投资者有效管理风险。例如，如果您在上升趋势中进行投资，您可以将止损单设置在关键支撑位的下方；如果您在下降趋势中进行投资，您可以将止损单设置在阻力位的上方。这一策略的目的是在市场走势与您的预期相反时，限制潜在的损失。

道氏开发的分析工具被全世界的交易者所使用，但他的原则也受到了世界知名专家的批评。例如，约翰·墨菲（John Murphy）在其《期货市场技术分析：理论与实践》中指出了一个关键的负面问题：道氏创建的指标通常存在滞后性。具体来说，买入信号通常出现在上升趋势的第二阶段（当之前的中期高点被突破时），这意味着趋势的 20-25% 已经过去。

虽然道氏理论可以准确地识别趋势的开始和结束，但分析师认为，它无法有效解释未来价格波动的持续时间与强度。

最后的想法

• 道氏理论是驾驭市场趋势的“全球地图”，可以解释市场走势背后的逻辑。
• 根据道氏理论，所有公共和私人信息都已反映在当前的市场价格中。这意味着任何可能影响价格的新闻或事件都已被纳入其中。
• 道氏理论将市场趋势分为持续时间较长的主要趋势、持续时间适中的次要趋势和持续时间较短的日常波动，从而帮助交易者识别当前趋势。
• 虽然道氏理论在趋势识别方面具有价值，但它在某些方面被认为已经过时。例如，它无法有效解释未来价格波动的持续时间与强度。
• 在分析市场时，最好结合其他实用工具来支持道氏的假设。