理查德·威科夫被认为是技术分析的先锋之一。在20世纪初期积累了大量财富后，他在书中分享了自己方法的核心思想。这些概念易于理解，但要掌握它们需要实践。在本文中，我们将深入探讨威科夫理论，并研究如何在外汇市场中应用，重点关注威科夫周期的关键阶段。
什么是威科夫方法？
理查德·D.威科夫认为所有市场都在周期中运作。在他的书《股票日内交易圣经》中，他概述了市场遵循的四阶段周期。下图直观地展示了他的方法。
1. 吸筹
2. 上涨
3. 派发
4. 下跌
我们将在后文中更详细地探讨这一方法。
现在，让我们来看看理查德·威科夫本人——一位20世纪初具影响力的投资者和证券市场分析师，他的原则仍然适用于所有金融市场，包括外汇。
年轻时，威科夫开始在证券交易所工作，与交易员和经纪人互动，研究市场传言和市场失败背后的原因。他得出结论，交易者的成功并不依赖于新闻，因为市场会迅速吸收这些信息，几乎没有获利的机会。虽然传言有时可能带来利润，但它们很难验证，预测其准确性几乎是不可能的。
威科夫主张关注客观的市场数据：资产价格、交易量以及反映重要交易信息的关键水平和趋势。他基于这样一个理念开发了一套交易系统：大型市场参与者——那些交易大量资产的投资者——必须像其他人一样实现他们的头寸。
这些大型参与者需要评估“群众”的需求，谨慎操作价格以避免其上涨或下跌过度，以在当前价格水平上最大化利润。
在这种动态中，经验丰富的交易者对阵较小的交易者，而价格走势往往遵循可预测的模式：虽然市场经常横盘整理，但它经常会高于或低于正常水平。
威科夫方法基于三个基本法则：
- 供需法则：该法则指出，当需求增加时，价格上升，当需求减少时，价格下跌。价格上涨表示买方增加，而价格下降表示卖方增加。在威科夫方法中，图表用于分析这些原因的影响。他建议根据吸筹和派发阶段的时间长短设定交易目标。这有助于交易者预测在价格横盘或突破阶段后市场交易量的上升。
- 因果法则：根据这一法则，特定事件改变供应和需求，导致向上或向下趋势。交易者使用这一法则设定利润目标。威科夫将此视为金融市场中最重要的原则之一。该法则表明，如果需求超过供应，价格将上升，表明买方兴趣增加。相反，如果需求小于供应，价格将下跌，表示对该资产的兴趣减少。
- 努力与结果法则：这一法则表明价格变动与交易量之间的差异是潜在趋势变化的信号。如果价格与交易量一致，趋势可能会继续。然而，若存在不匹配，趋势可能反转。例如，在外汇市场中，经过长时间的下降趋势后，交易量突然增加而价格略有波动很可能预示趋势变化。高成交量说明市场努力强劲，而价格未大幅下跌则表明跌势结束。
此外，威科夫引入了“综合人”概念，也被称为“操作者”。 在威科夫的方法框架中，这指引着推动市场运作的集体力量。为简单起见，尽管实际上涉及众多市场参与者，如主要投资者和机构玩家，它被描绘为单一实体。综合人对比普通交易者有很大不同，普通交易者经常遭受亏损。因此，成功的交易者的关键任务是理解操作者的意图并相应地行事。
Wyckoff市场周期
价格在大型和经验丰富的参与者作用下经历吸筹、上涨、下跌和派发四个阶段。
1. 吸筹
2. 上涨
3. 派发
4. 下跌
让我们详细考虑这些阶段。
阶段1. 威科夫吸筹阶段是较大的参与者累积多头头寸的横盘阶段，防止价格显著波动。
阶段2. 上涨——向上的动能是经典的上升趋势，表现为不断上升的低点和高点。在此期间，证券吸引了不知情交易者（“人群”）的注意，而经验丰富的交易者则在不抑制价格的情况下锁定部分利润。
阶段3. 威科夫派发是第一阶段的反向（镜像）版本，即其逻辑相反：大型参与者逐渐出售（“卸载”）他们当前的资产。
阶段4. 下跌——向下的冲击。亏损头寸的压力导致其被迫平仓，从而因过量供应引发市场剧烈下跌。在此时，经验丰富的参与者可以重新购入资产。
如何识别威科夫阶段
有若干步骤来确定阶段。让我们更详细地看一下这些步骤。
吸筹阶段
在吸筹阶段，市场显示趋势方向可能改变的迹象。首先，初步支撑（PS）出现作为第一个迹象，表明买方在经历熊市趋势后表现出兴趣。交易量增加，价格放缓。紧接着是SC——抛售高潮，市场上资产大量抛售的时间段，这通常表明下跌趋势的结束。在SC之后，值得关注的是AR——自动反弹。这种迅速且往往急剧的价格恢复通常伴随着较低的成交量。然后，市场出现ST——次级测试。价格回到SC低点且成交量较少，测试卖压是否减轻。
下图描述了以下阶段。
1. 初步支撑 (PS)
2. 抛售高潮 (SC)
3. 自动反弹 (AR)
4. 次级测试 (ST)
5. 支撑
6. 阻力
7. 下冲反弹
最后，寻找下冲反弹——价格在交易区间以下的短期波动，并迅速逆转。这可能是在增长阶段开始前的最后一个空头陷阱。
派发阶段
威科夫派发阶段表明上升趋势可能结束。它始于预先竞标（PSY），这是在上升趋势后出现的第一个卖压信号，特征是成交量增加和价格增长放缓。接着是买入高潮（BC），一个活跃买入的时期，成交量非常高，这通常标志着上升趋势的结束。在BC之后，注意自动反应（AR），这是一个快速且通常剧烈的下跌，通常伴随较低的成交量。随后，市场经历次级测试（ST），价格回落至BC的高点，成交量减少，以观察买压是否已经耗尽。
最后，注意派发后的上升趋势（UTAD），这是一个迅速突破交易区间的短暂走势，随后迅速反转，通常在开始下跌阶段之前为多头设置最后的陷阱。一旦识别出威科夫模式的阶段，就可以开始交易。
我们稍后会讨论这一点。首先，让我们来看看这个技术工具的优缺点。
威科夫形态的优缺点
该方法的优势包括全面分析、有效的风险控制、客观的市场信号，以及价格与交易量结合的研究。威科夫还开发了一种新的图表——点图，它可以让您预测目标价格水平（即资产将上涨或下跌的程度）。
将该方法应用于外汇市场有几个优势：
- 分析市场周期。该方法使您能够识别资产发展的不同阶段。
- 确定入场和出场点。威科夫形态帮助交易者确定买入和卖出的最佳时机。
- 了解市场趋势。它使您更好地理解市场中的资金流动。
然而，该方法也有一些缺点：
- 不适合短期交易者。威科夫方法不是短期交易者的最佳选择。
- 应用难度。该方法需要对多个市场因素进行深入分析：支撑和阻力水平、价格和交易量的比例，以及同时考虑多个替代方案。
总而言之，使用这种方法进行交易需要系统的方法和对威科夫及其追随者所概述理论原则的深入研究。
如何交易威科夫形态
该方法基于威科夫的理论、策略和交易规则。以下是如何在外汇中使用威科夫形态的步骤：
- 分析当前市场情况并对未来做出预测。评估市场是在上升还是下降。
- 选择与趋势方向匹配的资产。关注在上升期间显示更强动量和在下降期间显示较弱动量的资产。
- 选择处于吸筹或派发阶段的资产（如果您正在卖出）。这样的资产可能会升值并达到甚至超过您的目标价格。
- 评估资产的准备就绪情况。研究其价格、成交量和总体市场动态。确保您的选择是合理的，您已准备好开仓。
- 抓住重大市场反转的机会来进行交易。如果您认为市场将反转并上涨，请买入该资产。如果您的分析显示市场将下跌，请卖出该资产。
最终想法
- 威科夫方法是一种技术分析工具，可以让投资者确定哪些资产值得买入以及何时买入。
- 该方法的精髓是对市场周期的分析，根据威科夫的观点，市场周期决定了价格运动。
- 周期由四个阶段组成：吸筹、上涨、派发和下跌。
- 威科夫认为价格趋势从不完全重复，在做出决策时必须考虑过去的价格行为。
- 应用威科夫理论有助于交易者基于市场周期分析做出关于买入和卖出资产的更明智的决策。
